به گزارش فارس؛ بازار جهانی طلا روز چهارشنبه ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶ با موج تازه‌ای از فروش مواجه شد. در نمودار معاملات آتی، قیمت از محدوده ۴۱۷۵ دلار با شتاب به ۴۱۱۳ دلار سقوط کرد و چند کندل نزولی متوالی، شدت فشار فروش را نشان داد. 
در ادامه معاملات نیز رویترز قیمت هر اونس طلای نقدی را حدود ۴۰۸۶ دلار و قراردادهای آتی دسامبر را نزدیک ۴۱۰۹ دلار گزارش کرد.
این ریزش سومین روز متوالی کاهش قیمت طلا بود؛ اتفاقی که نشان می‌دهد بازار در حال بازنگری انتظارات خود درباره سیاست پولی آمریکاست. 
در حالی که نگرانی‌های ژئوپلیتیکی و خرید بانک‌های مرکزی همچنان از عوامل حمایت‌کننده طلا محسوب می‌شوند، افزایش بازده اوراق بدهی و تقویت دلار آمریکا فعلاً فشار بیشتری بر قیمت وارد کرده‌اند.
شوک تورمی آمریکا؛ چرا طلا برخلاف انتظار سقوط کرد؟
بر اساس تازه‌ترین آمار وزارت کار آمریکا، شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه سپتامبر ۰.۶ درصد افزایش یافت؛ در حالی که رشد ماهانه آن در اوت ۰.۴ درصد بود. 
تورم سالانه نیز به ۳.۷ درصد رسید. انتشار این ارقام نگرانی سرمایه‌گذاران از ماندگاری تورم و ضرورت افزایش بیشتر نرخ بهره را تقویت کرد.
اگرچه طلا معمولاً به‌عنوان ابزاری برای محافظت از دارایی در برابر تورم شناخته می‌شود، اما رابطه آن با افزایش قیمت‌ها همیشه مستقیم نیست.
زمانی که تورم بالا احتمال افزایش نرخ بهره را تقویت کند، سرمایه‌گذاران با گزینه‌هایی روبه‌رو می‌شوند که برخلاف طلا بازده بهره‌ای دارند. در چنین شرایطی، حتی خبر افزایش تورم نیز می‌تواند به کاهش قیمت طلا منجر شود.
دلار و اوراق خزانه‌داری؛ دو عامل فشار بر بازار طلا
پس از انتشار داده‌های تورمی، شاخص دلار آمریکا حدود ۰.۴ درصد افزایش یافت و بازده اوراق ده‌ساله خزانه‌داری نیز بالا رفت. تقویت دلار، خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌کند و افزایش بازده اوراق، هزینه فرصت نگهداری فلزی بدون سود دوره‌ای را بالا می‌برد.
همزمان، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست اکتبر فدرال رزرو از حدود ۲۲ درصد پیش از انتشار آمار به ۴۴ درصد رسید. بازار همچنین احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر را حدود ۹۵ درصد ارزیابی کرد. این تغییر سریع انتظارات، یکی از دلایل اصلی افزایش فشار فروش در معاملات طلا بود.
از فشار فروش تا فعال شدن حد ضررها
شدت افت قیمت در نمودار معاملات آتی نشان می‌دهد بازار تنها با یک کاهش تدریجی تقاضا روبه‌رو نبوده است. عبور سریع قیمت از چند سطح معاملاتی می‌تواند سفارش‌های حد ضرر و فروش‌های الگوریتمی را فعال کند و سرعت ریزش را افزایش دهد؛ هرچند صرفاً از روی نمودار نمی‌توان حجم دقیق این معاملات را مشخص کرد.
بررسی شورای جهانی طلا نیز نشان می‌دهد در ماه سپتامبر، افزایش بازده اوراق و تقویت دلار با کاهش قابل توجه موقعیت‌های معاملاتی در بازار آتی همراه بوده است. این موضوع نشان می‌دهد کاهش موقعیت معامله‌گران می‌تواند فشار ناشی از متغیرهای بنیادی را تشدید کند.
چرا تورم به جای حمایت از طلا، خریداران را عقب راند؟
دیوید مگر، مدیر معاملات فلزات شرکت High Ridge Futures، می‌گوید که افزایش تورم آمریکا، احتمال سخت‌گیرانه‌تر شدن سیاست پولی فدرال رزرو را بالا برده است. 
از نگاه او، زمانی که تورم همچنان بالاتر از هدف بانک مرکزی باقی می‌ماند، بازار احتمال افزایش نرخ بهره را جدی‌تر می‌گیرد. پیامد این تغییر انتظارات، تقویت دلار و افزایش فشار بر بازار طلاست. بنابراین منشأ اصلی افت اخیر را باید در واکنش سرمایه‌گذاران به مسیر آینده نرخ بهره جست‌وجو کرد، نه صرفاً تغییر تقاضای فیزیکی طلا.
این تحلیل نشان می‌دهد معامله‌گران طلا اکنون بیش از خود رقم تورم، به واکنش احتمالی فدرال رزرو حساس شده‌اند. اگر داده‌های اقتصادی بعدی نیز از ماندگاری فشارهای تورمی حکایت کنند، انتظار نرخ بهره بالاتر می‌تواند تقاضای سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت برای طلا را محدود نگه دارد. 
در مقابل، نشانه‌های کاهش تورم یا تغییر موضع سیاست‌گذاران پولی ممکن است بخشی از فشار کنونی را کاهش دهد. به همین دلیل، مسیر آینده طلا به مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی وابسته شده و یک گزارش تورمی به‌تنهایی نمی‌تواند روند چندماهه بازار را تعیین کند.
در سوی دیگر، کارستن منکه، تحلیلگر بانک جولیوس بائر، در ارزیابی چشم‌انداز بلندمدت طلا بر نقش خرید بانک‌های مرکزی و نگرانی درباره بدهی دولت آمریکا تأکید کرده است. 
برداشت او این است که افزایش نرخ بهره اگرچه در کوتاه‌مدت به زیان طلا تمام می‌شود، اما هزینه سنگین‌تر تأمین مالی بدهی آمریکا می‌تواند در افق بلندمدت دوباره تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت کند. بنابراین افت اخیر لزوماً به معنای از بین رفتن عوامل بنیادی حمایت‌کننده طلا نیست؛ بلکه نشان‌دهنده غلبه موقت نگرانی‌های پولی بر تقاضای بلندمدت است.
طلا میان دو نیروی متضاد
ریزش قیمت جهانی طلا حاصل همزمان سه عامل اصلی است: تورم بالاتر از انتظار آمریکا، افزایش احتمال رشد نرخ بهره و تقویت دلار و بازده اوراق خزانه‌داری. این عوامل موجب شده‌اند سرمایه‌گذاران بخشی از موقعیت‌های خود در بازار طلا را کاهش دهند.
با این حال، ادامه روند نزولی قطعی نیست. خرید بانک‌های مرکزی، نگرانی‌های مربوط به بدهی آمریکا و ریسک‌های ژئوپلیتیکی همچنان می‌توانند از قیمت حمایت کنند. در کوتاه‌مدت، محدوده ۴۱۰۰ دلار و سپس مرز روانی ۴۰۰۰ دلار از سطوح مهم مورد توجه معامله‌گران خواهد بود؛ اما تعیین مسیر بعدی بیش از هر چیز به داده‌های تورمی و تصمیم‌های فدرال رزرو وابسته است.